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电热毯销量增加了114.9万张,该公司将其归因于寒冷的冬天。淘宝的销量太高,被商家质疑为“刷订单”;在整体毛利率无重大变化的情况下,单个产品的毛利率提高了15.64个百分点。董事长声称重视创新,但公司的研发成本率很低.成都彩虹电器(集团)有限公司(以下简称“彩虹电器”)在首次公开募股的道路上被质疑。

此外,一系列“高”指标,如高库存,高销售成本和高比例的分销模式,迫使彩虹电气公司与沉重的负荷前进。

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市场空间紧张

彩虹电器主要从事电热毯、电热暖手器等系列家用柔性加热电器,以及电蚊香液、电蚊香片、蚊香、杀虫气雾剂等系列家用卫生杀虫产品的研发、生产和销售。

招股说明书显示,2016年至2018年和2019年1月至6月(简称“报告期”),彩虹电器实现营业收入分别为8.2亿元、8.37亿元、10.71亿元和5.38亿元。净利润分别为7627.7万元、8342.21万元、1.43亿元和6565.7万元。

其中,电热毯是彩虹电器的主要产品。2019年1月至6月,电热毯销售收入占总收入的56.72%。招股说明书显示,彩虹电器是中国电热毯行业的龙头企业,从2016年到2018年,电热毯销量在全国排名第一。2018年,电热毯在中国的总销量约为5400万张,彩虹电器2018年的销量为619.6万张,市场份额约为11.47%。

值得注意的是,电热毯的市场空间正在被挤压。随着全球气候持续变暖,消费者对家用供暖的需求逐渐下降。同时,电热毯存在漏电、火灾、电磁辐射等隐患,安全系数相对较低。同时,空调、地暖、水暖气垫、暖炕等家用取暖方式越来越普及,电热毯等产品的市场空间不断缩小。

2017年,彩虹电器的电热毯销量下降了24,300张,但2018年销量回升,增加了114.9万张。至于销量增加的原因,彩虹电器表示,这是由于2018年冬季天气的影响,取暖产品的需求急剧增加。

由于产品竞争力低,消费者对商家的采购订单产生怀疑

市场空间紧张,行业竞争加剧。除了“彩虹牌”电热毯,市场上还有很多品牌,如彩阳、南极等。然而,面对空间狭小的市场,彩虹电器并没有显示出强大的竞争力。

走进彩虹电器天猫旗舰店的China.com金融记者VIP群注意到,很多消费者投诉彩虹电器电热毯质量差,存在着灯亮不热、绝缘效果差、异味等问题。

此外,彩虹电器的天猫旗舰店显示,各种电热毯的销量差距很大。3723人购买了销量最高的产品,但对该产品的评论多达110000条,这让消费者质疑商家是否有“刷账单”的行为。旗舰店里有30多种电热毯,其中50多种已经售出。

彩虹电器

彩虹电器的主营业务还包括电蚊香、蚊香等家用卫生杀虫剂产品,销售比例为28.55%。据了解,目前市场上各种各样的驱蚊产品在设计、价格或销售策略上都非常相似。蓝菊、南京、魏超等品牌在市场上有较高的销量。

在彩虹电器天猫旗舰店,有一些卫生杀虫剂产品的销售额不到10。根据招股说明书,与2017年相比,2018年蚊香销量减少了268.66万套。可见,彩虹电器的卫生杀虫产品也没有明显的优势。

值得注意的是,2019年,彩虹电器的彩虹睡眠应用和彩虹智能应用将进行版权注册。彩虹睡眠可以远程控制电热毯和检测睡眠数据。彩虹智能只有遥控功能。

然而,当在应用商店看到上述两个软件时,China.com财经记者注意到彩虹睡眠只有一个评论,彩虹智能还没有发表任何评论。下载的软件数量、使用效果、开发软件的成本及其预期回报率尚不清楚。

低R&D成本率

彩虹电器董事长刘在接受媒体采访时表示,他将带领员工创办第二家企业,从事研发工作,并强调“彩虹的发展得益于创新,其下一步的发展将取决于创新。”

报告期内,彩虹电器R&D费用分别为1932.7万元、1982.5万元、2361.36万元和1224.04万元,R&D费用率保持在2.33%左右,略低于彩虹电器可比公司招股说明书中2.67%的平均值。

然而,彩虹电器的销售成本相对较高。2018年,彩虹电器的销售费用率为21.71%,远高于新三板公司绿盟健康的销售费用率2%左右。其中,报告期内彩虹电器的宣传推广费用分别为742.6万元、619.8万元、1454.46万元和476.9万元。

此外,彩虹电器的毛利率也偏高。根据吕蒙健康2017年度报告,吕蒙健康毛利率为24.23%,而报告期内,彩虹电器毛利率分别为43.92%、43.95%、44.94%和45.5%,始终保持在44%左右,高于吕蒙健康。

值得注意的是,在彩虹电器各种产品和整体毛利率变化相对较小的情况下,延伸供暖产品的毛利率从2017年的28.27%上升至2018年的43.91%。彩虹电器在招股说明书中没有解释这一变化的原因。

高库存和高分销模式

报告期内,彩虹电器的库存分别为3.47亿元、3.56亿元、3.84亿元和4.33亿元。存货分别占流动资产的46.53%、47.25%和40.46%。我爱分销网络和44.84%;沪深股市的存货占总资产的比例分别为31.74%、32.16%、29.08%和32.24%。

一家投资机构的总经理黄健飞在接受来自China.com的财经记者采访时表示,彩虹电器的高库存与行业有关。彩虹电器的主要电热毯是一种特殊商品,只有在冬天才需要。因此,公司将在春季和夏季开始进货。该产品的特点决定了彩虹电器将有更多的库存。

对此,彩虹电器在其招股说明书中还确认,该公司的家用柔性加热器具和家用卫生杀虫产品共用一个生产车间和一些通用设备,这两种产品具有一定的季节性,该公司的产品需要提前生产。公司销售的家用柔性加热器具和家用卫生杀虫产品是季节性的。为了确保在季节变化时有足够的成品支持销售,公司集中库存以满足销售需求。

值得注意的是,同行业公司绿盟健康2017年的数据显示,其库存为32.167亿

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