炒股基础知识,但斌:转载:起底京东方

从北京的底层——东方:世纪大骗局还是国家的脊梁?

君临03-18 11:05高质量原创作者关注赌博。是什么造就了今天的面板行业?恐怕这是唯一的词。11974年,专门从事黑白电视OEM的三星电子进入半导体行业。在接下来的几年里,三星的晶体管变得如此糟糕,以至于他们自己的团队不需要它们。尽管如此,三星还是在1980年决定进入动态随机存储器,并在1983年2月正式进入半导体行业。当时,日本和美国的半导体公司如雨后春笋般出现,没有人关注三星,一家四线工厂。然而,在不到一年的时间里,三星依靠从梦龙公司购买的技术、美国和日本天价挖走的人才以及韩国的农村妇女,使韩国成为世界上第三个生产64KB内存的国家。1984年,三星完成了第一条动态随机存取存储器生产线。那也是半导体进入衰退的一年,存储芯片的价格暴跌到不到成本的三分之一。大量半导体公司亏损并倒闭,但三星阻止了他们的生活,开始建厂、增加产量和开发新产品。这是人类科技史上著名的半导体逆周期操作。什么样的人最不适合打架?敢于自我伤害的人。如果武功更高,最好刺自己。朝鲜半岛上天生擅长战斗和艰苦战斗的人把这种艰苦战斗带入了商业领域,效果明显。在韩国政府的支持下,已经无数次濒临破产的三星,在1993年搞垮了日本和美国的企业,成为世界上最大的存储芯片制造商。从那以后,三星一直主导着这个行业。三星建立了一个几乎牢不可破的记忆帝国,有3次反周期操作和连续25年的亏损。1984年,三星电子成立了一个薄膜晶体管液晶显示器研究小组,当时国际股票市场还在。我们通常使用的大多数液晶面板属于薄膜晶体管液晶面板,也就是薄膜晶体管。最初,薄膜晶体管和另一种晶体管金属氧化物半导体场效应晶体管被用来制造芯片。但是在芯片领域,薄膜晶体管被金属氧化物半导体打败了。我们经常听到指甲大小的芯片上有几十亿个晶体管。这种晶体管是由金属氧化物半导体制成的互补金属氧化物半导体管。然而,后来发现薄膜晶体管适用于液晶面板。制造薄膜晶体管衬底的过程与制造芯片的过程非常相似,除了一个在硅芯片上制造,另一个在玻璃上制造。因此,面板行业也被称为半导体显示行业,属于泛半导体板。因此,既然我们想制造半导体,顺便说一句,制造液晶面板也是可能的,毕竟这是日本企业所做的。三星的面板业务几乎完全复制了三星的半导体业务,时间和策略几乎相同。1991年,薄膜晶体管液晶显示器成立,并完成了一个试验生产线。1992年,生产了两个10.4英寸的液晶显示器。1993年,第二代薄膜晶体管液晶显示器2生产线开始运行,并于1995年2月投入使用。这也是韩国第一条液晶面板生产线。三星通过购买技术、疯狂研究和挖人来积累经验,但这些努力在当时微不足道,当时日本企业占全球液晶面板出货量的94%。就连液晶技术的发源地美国也不到3%。其他国家怎么玩?历史总是惊人地相似。1995年,三星第一条液晶面板生产线刚刚投产,面板行业进入第二次衰退。三星闻到了胜利的味道。或反向循环操作。1998年,三星在面板发货量上领先全球。此前已经连续七年亏损。2002年,LG超越三星,成为世界上第一条5代生产线,三星则直接进入3条5代生产线。2006年,台湾的犹大光电和广汇电子合并,超越三星。仅仅两年后,三星通过反周期运营再次夺回世界第一。三星的存储芯片和液晶面板无一例外地都依赖于模仿,然后是疯狂的反周期操作,最后才是。事实上,整个韩国存储芯片和液晶面板行业的崛起是由于反周期操作和国家对这两个行业未来的押注。三星是最成功的一家。在有机发光二极管方面,三星面临着不同

日本先锋公司是第一个将有机发光二极管应用于其产品的公司。然而,由于商业化和高投资的困难,日本放弃了。美国人只是说这是一项不可能的任务。三星想要赌博。2000年,有机发光二极管项目小组成立,并于2003年升级为该司。2005年,将建成4.5代有机发光二极管专用生产线。2006年进入试运行阶段。2007年10月,实现了有机发光二极管的大规模生产。整个世界都震惊了。后来,三星推出了带有Galaxy系列手机的OLED屏幕,但它只被自己使用了很长一段时间。在这种情况下,三星敢于冒险,逐步停止液晶显示器,并进一步发展小型有机发光二极管。直到2017年,苹果X也采用了它的有机发光二极管,有机发光二极管才真正着火。如今,三星占据了全球有机发光二极管出货量的93%。随着越来越多的手机公司采用有机发光二极管显示屏,三星已经获得了双倍利润。在三星独立开发有机发光二极管的那些年里,日本蒸发设备公司东京(Tokki)不得不依赖三星作为客户。2007年,三星有机发光二极管实现了大规模生产。同年11月,日本佳能公司收购了东京,这使得该公司得以生存。如今,佳能已成为三星主导全球有机发光二极管市场的关键帮手。直到2017年,Tokki才向三星以外的公司提供产品。如果你不了解三星的历史,你就无法了解面板行业的发展以及我们接下来将介绍的公司。1993年,三星第一条液晶面板生产线建成时,北京东方电子集团有限公司从798艺术园一路来到北京酒仙桥,该企业的前身是曾经辉煌无比的774工厂(北京电子管厂)。774工厂成立于1952年。它是当时中国最重要的军工企业之一,曾经是亚洲最大的电子管工厂。他也是中国最早的半导体公司。东方红一号卫星使用的集成电路来自774工厂。然而,改革开放和军工企业的裁员导致了774工厂的逐渐衰落。改革开放之初,彩电成为国家重点产业。国家鼓励彩电国产化,但方法是引进全套国外生产线和零部件。所谓的本地化只是组装的本地化。能买的东西不是制造出来的,这是当时的想法。这种现象几乎反映在所有的工业领域,如家用电器、集成电路、汽车、飞机等。这种方法在短期内见效很快,但也相当于废除武术,鼓励他人。从长远来看,我们的工业水平将会越来越落后于发达国家,即使一开始差距并不大。归根结底,这个国家对自己的工业水平没有足够的信心,所以它完全放弃了自己的工业,从国外引进了最好的产品。774厂是中国第一家研究彩电核心技术的企业,甚至在1981年成功开发出液晶面板。然而,独立研发太不一样了。780厂、714厂和青岛无线电二厂都顺应了时代的潮流,在当时脱颖而出。这就是后来的四川长虹(600839)、南京熊猫(600775)和海信电气(600060)。中外合资企业TCL(000100)和康佳(000016)也是在那个时候诞生的。当时,国家还在陕西省咸阳市建立了一个新的明星企业4400工厂,用全套日本设备生产彩色显像管。这是后来的彩虹小组。774工厂曾是中国电子行业的骄傲,如今已成为北京亏损最大的企业。在那神奇的1992年,774工厂迎来了新的厂长王东升。王东升来自浙江东阳,郭广昌和丹斌是村民。这个人口不到85万的县级城市可以说拥有大量的人才。十年前,当774工厂开始衰落时,王东升加入了它。他目睹了这个副部级大工厂的衰落。他应该向电子工业部报告,但被774工厂的财务经理挖走了。后来,面对这座毫无生气的老工厂,他想离开,而且几乎可以肯定,他想在中信集团的下属单位担任高管。然而,老厂长留住了他。这是命运。王东升上任后,对774工厂进行了改革

通过债转股,王东升束缚了该银行的手脚。债转股已经成为老工厂未来重返辉煌的利器。经过一系列的磨难,该企业在1993年实际上扭亏为盈。后来,通过充分利用财务规则,它于1997年6月在b股上市,筹集了3.5亿港元。这是东方电子集团的转折点。在此之前,他几乎没有主营业务,他的经营也不如书中所展示的那样好。出生在同一个老厂的四川长虹,已经是a股中最耀眼的“股王”。然而,筹集到资金后,王东升梦想着在2010年达到200亿元,并在10-15年内成为中国的三星。不久,王东升带领企业专注于阴极射线管显示器相关业务。利用国内彩电行业的发展,企业效益越来越好。然而,梦想和现实之间的差距让许多人想用快钱来做房地产。王东升用一句话反驳了这些人:我们从工业开始。如果我们都去房地产,谁会去?2000年12月,东方电子集团增发a股,募集资金9.7亿元。东方电子集团已经如日中天。2001年6月,东方电子集团更名为BOE。未来的中国太阳能电池板之王正式登台。如前所述,774工厂早在1981年就开发了液晶面板。在企业最困难的时候,王东升也长期投资液晶面板项目,但最终失败了。然而,当王东升看到日本和韩国液晶面板行业的繁荣时,他意识到有一天液晶面板将取代阴极射线管。1999年末,BOE又成立了一个以液晶面板为未来方向的TFT-LCD项目组。当等离子显示器和真空微电子显示器同样令人兴奋时,这是一个非常令人兴奋的选择。幸运的是,BOE是对的。当时,中国主要的阴极射线管企业为了进一步增强实力,购买了国外的阴极射线管生产线。四川长虹做出了新的选择,但选择了等离子。有了方向,BOE需要一个进入的方式和时机。改名后,机会来了。三星、LG和现代,这些韩国公司,通过多年的反周期运作,已经取得了全球领先地位。然而,并不是每个人都能负担得起反周期操作的巨额投资。现代汽车率先下跪,只能销售面板生产线。当时,现代2代、3代和3.5代各有一台,年产量为300万台,居世界第九位,并有相当大的技术储备。2001年11月,BOE收购了现代STN-LCD和OLED业务。2003年1月22日,BOE宣布其韩国子公司以3.8亿美元收购了现代汽车的所有面板业务。这是当时中国政府批准的最大的外包案例。收购过程非常艰难,但通过一系列斗智斗勇和巧妙的操作,BOE自己只贡献了1.5亿美元,另外从韩国银行借入了2.1亿美元,另外减少了3000万美元。BOE选择购买的原因是,BOE知道合资企业和引进自己的技术最终将无法实现。他渴望技术。起初,三星像狗一样学习美国人和日本人的技术。收购后,BOE还学习了像狗一样的韩国人的技术。当他羽翼丰满并拥有一个可复制的模型时,大亨们别无选择,只能接受他。他的发展路线和三星面板的发展路线确实非常相似。当然,在上涨的过程中烧钱是必要的。但是BOE也应该得到它烧掉的钱。他的每条生产线都将为这座城市带来一系列配套工厂。他为税收、就业和城市竞争力做出了贡献。京东也非常重视推动国内产业链的发展,将为国内设备和材料制造商留出空间。这也是为什么我们引进的相关设备和精密测量电子产品能够存活下来。从这个角度来看,BOE对中国的面板产业就像SMIC (00981)对中国的集成电路产业一样。他甚至给了这个行业更大的推动力。

来源:中国海关总署,SMIC,没有减少中国集成电路的进口,但BOE减少了。当然,BOE还有很长的路要走。

数据来源:Choice名义上是全球最大的面板制造商,但面板收入与三星的面板收入之间存在巨大差距,产品结构优化空间很大。此外,我们还可以从三星的收入中看出,这个行业是非常周期性的,没有人可以躲避它。这也意味着,面板企业几乎不可能养牛。从投资的角度来看,这仍然是一个需要关注的周期。现在面板周期仍处于下降通道。

数据来源:Choice有望在下半年反弹,这将大大提升BOE在股票投机开户过程中的表现。随着产能的释放,新一轮的增产也有可能到来。写在末尾。如果你了解BOE,你就会了解中国的面板行业。制造面板是有风险的。如果你成为一个国家的脊梁,如果你失败了,你将建造汽车和跳楼。我们希望BOE是前者。当你读到这里,你可能会想,“我能投票给这家公司吗?”这不是一个轻而易举就能做出的决定,因为除了基本面的机会分析,还需要对金融风险、业绩确定性、商业竞争模式等进行更深入的调查。更多信息可以通过“君临”获得。作者:君临队。更多关于成长股的分析和行业解读请参见君临“中国新一代投资研究服务机构”——

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